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第88章（第1頁）

這是陸行舟chapter72作者有話要說：小提示：為突出陸總的商業形象，前幾段他的講話內容專業度很強，有金融地產經驗的小天使可以看一下，不想看可以直接略過，不影響後面的閱讀。

關於語愛：這個比較不可描述，作者就不過多解釋了，捂臉。

陸行舟不疾不徐地走上台，台下響起一片掌聲。

論壇峰會和一般會議不同，論壇是明確一個主題後與會人員參與其中，需要一些正確的觀點和傾向性，從而逐步建立其在輿論上的權威性和引導性。

所以，陸行舟和卓逸航一對一的辯論沒人阻止。

掌聲過後，陸行舟站在距離卓逸航五米的位置，沒有廢話，直接切入主題：“房地產資產證券化的優勢我就不過多贅述，我直接從投資方和法律角度談談這個趨勢的痛點。

首先從法律的角度來看，有五個方面值得大家關註。”

“第一：法律和政策風險。

目前發改委和财政部會有不同的法規來規範ppp，這些法規大方向是相同的，但會有一些細節是衝突的，另外，關於ppp的政策也涉及到其他相關部門，尤其是關於土地出讓的問題，由國土資源部和各部委共同出台的文件在實操中將更有針對性。”

“第二，原始權益人方面的問題。

大部分的ppp項目公司的股東都是多方的，涉及到項目公司層面決議的時候，需要調和利益的衝突。”

“第三，爭議解決機制的問題。

未來如果項目公司針對特許經營方面與政府發生爭議，按照現在的司法解釋是應該歸入行政訴訟的範疇，那麼能否适用平等主體之間關系的法律範疇，在實操中有一定的睏境。”

“第四，ppp項目有經營性、準經營性和非經營性三種類型，對於準經營性的項目來說，能不能放在一個abs產品中發行。”

“第五，關於ppp項目涉及到政府支出的時候，可能有一些前置性的擔保性的措施文件。”

“以上是法律風險。

從投資方的角度看，機構投資者對項目的資質要求偏高。

由於目前國內成熟成功的reits項目屈指可數，且大多集中於一線或重點二線城市，因此局限了投資者的認識。

因為投資者對三線等地的項目還不了解，使得其更傾向於投資一線項目。

所以，未來reits的發展以及投資者認識，仍需要發行方做大量的溝通工作。”

“要做真正的reits，不單單是政策放開，整個生態圈的打造也十分關鍵。

在市場需要專業的管理團隊，發揮它應該有的潛力，提升市場價值，給投資者一個安全的投資工具，讓更多的投資者和散戶都參與到裡面。”

“最後還有一點需要特别提醒大家，以後做reits時，在發行人與當地稅務機關溝通相對順暢的情況下，要一定程度上把稅務機關當做自己的夥伴和朋友，和稅務機關保持必要、有效的溝通。

而不是等產品發完了再去找稅務機關，避免被稅務機關認定為各種稅收法條中提到的重組交易以避稅為目的、無實際商業目的——導緻大額補稅的後果。”

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